截至目前，零跑汽車、小鵬汽車、蔚來汽車、理想汽車等4家上市新勢力車企均已披露2025年三季度業績數據。具體來看，第三季度，在激烈的市場競爭中，零跑汽車憑借規模效應實現連續盈利，小鵬汽車在物理AI領域加速布局，蔚來汽車通過多品牌策略穩步前行，理想汽車則在轉型期面臨短期挑戰。

業績持續分化

從銷量來看，第三季度，零跑汽車銷量達17.39萬臺，同比增長101.8%，位居第一；小鵬汽車銷量達11.60萬臺，同比增長149.3%；理想汽車銷量達9.32萬臺，同比下降39.0%；蔚來汽車實現銷量8.71萬臺，同比增長40.8%。

從營收數據來看，第三季度，理想汽車以274億元的營收規模繼續領跑，但同比下降36.2%；蔚來汽車實現營收217.9億元，同比增長16.7%；小鵬汽車實現營收203.8億元，同比增長101.8%；零跑汽車實現營收194.5億元，同比增長97.3%。

從盈利來看，4家上市新勢力車企呈現出“一盈三虧”的格局。第三季度，零跑汽車實現凈利潤1.5億元，已連續實現季度盈利；小鵬汽車凈虧損3.8億元，較去年同期的18.1億元大幅收窄；此前已實現季度盈利的理想汽車凈虧損6.2億元，去年同期為盈利28億元；蔚來汽車凈虧損34.8億元，較去年同期的50.6億元下降31.2%。

毛利率是衡量車企成本控制能力的重要指標。第三季度，小鵬汽車以20.1%的毛利率位居第一，同比提升4.8個百分點；理想汽車毛利率為16.3%，剔除理想MEGA召回預估成本的影響后為20.4%；零跑汽車毛利率為14.5%，同比提升6.4個百分點；蔚來汽車毛利率為13.9%，同比提升3.2個百分點。

理想汽車在財報中表示：“本著對用戶安全高度負責、對潛在隱患零容忍的原則，我們主動召回部分2024款理想MEGA。盡管面臨短期挑戰，但公司整體經營韌性依然強勁。”

小鵬汽車董事長何小鵬表示：“第三季度小鵬汽車綜合毛利率首次突破20%，凈虧損進一步收窄，我們的目標是第四季度實現公司盈虧平衡。”

蔚來汽車創始人、董事長、CEO李斌也表示：“蔚來汽車有信心實現第四季度盈利，目前在售的高毛利車型訂單非常強勁，庫存訂單充足，第四季度目標是將汽車業務毛利率提升至18%左右。”

推進技術創新

整體來看，4家上市新勢力車企在技術創新方面動作頻頻。

在AI技術快速發展的時代，新勢力車企紛紛將物理AI作為未來發展的核心戰略。小鵬汽車無疑是這一領域的領跑者。何小鵬表示：“公司經營的持續改善，讓我們更加篤定地投入物理AI研發。”據了解，小鵬汽車計劃在2026年推出三款Robotaxi車型，并在年底實現人形機器人的規模量產。

理想汽車在AI領域同樣投入巨大。公司自主研發的VLA司機大模型已實現量產上車，月度使用率提升至91%。理想汽車CEO李想表示：“我們堅持在芯片、基座模型、底層操作系統、核心控制器等領域全面深入自研，構建面向未來的技術護城河。第三季度研發費用達30億元，全年研發投入預計達到120億元，其中人工智能領域投入超過60億元。”

零跑汽車堅持全域自研的技術路線，占整車成本65%的高附加值核心零部件實現自研自造。零跑汽車董事長朱江明表示：“零跑先后推出業界首個八合一電驅、業界率先量產CTC電池底盤一體化技術、業界首個‘四域合一’中央集成式電子電氣架構等領先技術。”10月份，該公司發布的全新旗艦D平臺更是帶來多項行業首創技術，包括115kWh超級混合電芯、全棧1000V三電系統等。

蔚來汽車繼續通過換電技術構建差異化競爭優勢。李斌表示：“我們將繼續強化換電網絡和服務體系建設，為用戶提供全方位的出行解決方案。同時，我們在海外市場的布局也在加速推進，為長期增長奠定基礎。”

黃河科技學院客座教授張翔對《證券日報》記者表示：“今年第三季度的財報數據清晰地表明，中國新勢力車企正進入分化發展的新階段。在這個充滿機遇和挑戰的時代，技術創新、成本控制和全球化布局將成為決定企業成敗的關鍵因素。”

展望未來，新勢力車企的競爭將更加激烈，行業整合或進一步加速。同時，隨著AI技術的快速發展和全球化進程的加快，中國新勢力車企有望在全球舞臺上扮演更加重要的角色。