隨著《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（簡稱“理財(cái)新規(guī)”）近期發(fā)布，結(jié)構(gòu)性存款漸漸火了。一方面，多家商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)均將其置于產(chǎn)品推廣的顯著位置；另一方面，部分小型商業(yè)銀行已被暫停結(jié)構(gòu)性存款的增量發(fā)行，原因是其不具備衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格。

　　那么，如何正確認(rèn)識“結(jié)構(gòu)性存款”？投資者該如何選擇？其未來發(fā)展趨勢將會怎樣？

　　“實(shí)際上‘結(jié)構(gòu)性存款’并不是什么新鮮事物，近期之所以受到多家銀行推廣，一個重要原因就是理財(cái)新規(guī)影響下商業(yè)銀行理財(cái)面臨轉(zhuǎn)型。”中國銀保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人說。根據(jù)新規(guī)，銀行“代客理財(cái)”發(fā)行的資管產(chǎn)品需打破剛性兌付，因此沒有明確預(yù)期年化收益率的凈值型理財(cái)產(chǎn)品今后將成為主流。但是，目前很多投資者仍習(xí)慣接受“保本保息”的產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性存款恰恰契合了這部分投資者的需求。

　　何為結(jié)構(gòu)性存款？簡單來講是“存款+金融衍生品”，即商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，它與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使得存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)收益。

　　業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者在選擇結(jié)構(gòu)性存款時(shí)應(yīng)仔細(xì)閱讀“產(chǎn)品說明書”，重點(diǎn)注意兩個問題，一是分析其掛鉤的衍生品種類，二是正確理解“保本浮動收益”，即產(chǎn)品收益隨掛鉤標(biāo)的表現(xiàn)變動，銀行保證結(jié)構(gòu)性存款的本金和最低收益，但不保證能實(shí)現(xiàn)最高收益。

　　值得注意的是，結(jié)構(gòu)性存款與儲蓄存款不同，其收益部分可能存在投資風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)結(jié)構(gòu)性存款也與非保本理財(cái)產(chǎn)品存在本質(zhì)差異，后者才是真正意義上的“代客理財(cái)”資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

　　為了明確上述區(qū)別，理財(cái)新規(guī)明確提出，商業(yè)銀行已經(jīng)發(fā)行的保證收益型、保本浮動收益型理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)按照結(jié)構(gòu)性存款或其他存款進(jìn)行規(guī)范管理。

　　具體來看，商業(yè)銀行應(yīng)將結(jié)構(gòu)性存款納入銀行表內(nèi)核算，按照存款管理，相應(yīng)納入存款準(zhǔn)備金和存款保險(xiǎn)保費(fèi)的繳納范圍，相關(guān)資產(chǎn)應(yīng)按規(guī)定計(jì)提資本和撥備。此外，銀行銷售結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)充分披露信息、揭示風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　理財(cái)新規(guī)同時(shí)要求，銀行開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，需具備相應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格等。

　　“理財(cái)新規(guī)提出該要求，與此前市場上盛行的‘假結(jié)構(gòu)’等亂象有關(guān)。”某國有大行資產(chǎn)管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人說，中小型銀行一度曾是結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行主力，但其中的部分銀行卻不具備衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格。這些銀行發(fā)行的所謂“結(jié)構(gòu)性存款”并沒有真正掛鉤衍生品，而是異化為保本固定收益的“剛兌”產(chǎn)品，一定程度上擾亂了市場競爭秩序并抬高了資金價(jià)格。

　　此外，該負(fù)責(zé)人表示，金融衍生品交易通常具有高杠桿特征，交易不當(dāng)將引發(fā)較高風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)新規(guī)提出業(yè)務(wù)資格要求，這從長遠(yuǎn)上有助于推動商業(yè)銀行提升資管團(tuán)隊(duì)的投資研究能力和風(fēng)險(xiǎn)控制水平。

　　“銀保監(jiān)會正在制定結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定。”上述負(fù)責(zé)人說，未來將修改完善并適時(shí)發(fā)布實(shí)施，以更好地區(qū)分和厘清結(jié)構(gòu)性存款和理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管框架，促進(jìn)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：于紫渲）