近期，歐元區(qū)通脹率持續(xù)攀升，歐洲央行不斷釋放采取更果斷行動(dòng)遏制通脹的明確信號(hào)。伴隨歐元區(qū)利率由負(fù)轉(zhuǎn)正，一些歐洲國(guó)家面臨的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也將不斷加大。這種局面下，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂(yōu)，歐洲債務(wù)危機(jī)是否會(huì)再度來(lái)襲。

　　7月1日，歐盟統(tǒng)計(jì)局初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月份通脹率按年率計(jì)算達(dá)8.6%，再次創(chuàng)下歷史新高。從不同國(guó)別看，德國(guó)通脹率為8.2%，法國(guó)為6.5%，意大利為8.5%，西班牙為10%，均處于高位。此外，波羅的海三國(guó)通脹率高達(dá)20%左右。有分析指出，早在6月9日，歐洲央行就宣布從7月1日起停止凈資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，并計(jì)劃在7月份將歐洲關(guān)鍵利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，在新冠肺炎疫情和俄烏沖突等多重因素的沖擊下，遏制通脹成為歐洲最緊迫卻又最棘手的問(wèn)題。

　　貨幣政策收緊引發(fā)了新問(wèn)題。歐洲央行從2014年6月份進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，持續(xù)多年的超低利率似乎已讓人習(xí)以為常，歐洲一些國(guó)家政府債務(wù)水平像“堰塞湖”一般處在令人擔(dān)憂(yōu)的高位，歐洲央行自2015年至今還實(shí)施了多輪資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。如今，歐元區(qū)國(guó)家債務(wù)規(guī)模已超過(guò)12萬(wàn)億歐元，歐洲進(jìn)入加息周期后，融資成本上升會(huì)增加高負(fù)債歐元區(qū)國(guó)家債務(wù)可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)，削弱歐洲央行應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力。近期，意大利10年期國(guó)債收益率自2014年1月份以來(lái)首次突破4%，意大利和德國(guó)基準(zhǔn)10年期國(guó)債息差擴(kuò)大至2.4%，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)再度來(lái)襲的擔(dān)憂(yōu)。有分析認(rèn)為，歐洲啟動(dòng)加息后，那些債務(wù)水平高、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)慢的國(guó)家發(fā)生債務(wù)危機(jī)的可能性不小。

　　面對(duì)投資者對(duì)歐洲應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)能力的質(zhì)疑，歐洲央行、歐元集團(tuán)負(fù)責(zé)人紛紛出面安撫市場(chǎng)情緒。6月20日，歐元集團(tuán)主席帕斯卡爾·多諾霍稱(chēng)，當(dāng)前形勢(shì)與10年前歐元區(qū)面臨的主權(quán)債務(wù)危機(jī)不一樣，現(xiàn)在的歐元區(qū)擁有“更強(qiáng)大的架構(gòu)”和“共同貨幣的更深厚基礎(chǔ)”。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德近期表示，歐洲央行7月1日啟動(dòng)債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的債務(wù)危機(jī)。拉加德稱(chēng)，一旦歐元區(qū)各國(guó)債券收益率利差急劇擴(kuò)大，阻礙了貨幣政策向經(jīng)濟(jì)部門(mén)傳導(dǎo)，歐洲央行將采取行動(dòng)，如有必要將開(kāi)發(fā)新的工具來(lái)應(yīng)對(duì)。而在一些專(zhuān)家看來(lái)，債券收益率上升短期內(nèi)不太可能造成新的債務(wù)危機(jī)，“歐洲國(guó)家可以更有針對(duì)性地干預(yù)政府債券市場(chǎng)，以防止出現(xiàn)新的危機(jī)。”

　　與債務(wù)危機(jī)相比，能源危機(jī)對(duì)歐洲的威脅更加迫在眉睫。俄烏沖突發(fā)生之前，俄羅斯每年向歐洲輸送約1500億立方米天然氣，再加上部分液化天然氣，超過(guò)歐洲大陸天然氣進(jìn)口總量的40%。今年3月份以來(lái)，由于歐洲亦步亦趨地追隨美國(guó)制裁俄羅斯，引發(fā)俄在能源領(lǐng)域?qū)�歐反制，使得歐洲面臨的能源問(wèn)題不斷惡化，短期內(nèi)看不到迅速解決的可能。歐洲能源被“卡脖子”，勢(shì)必進(jìn)一步推升通脹。數(shù)據(jù)顯示，6月份歐元區(qū)能源價(jià)格同比上漲41.9%，成為推升當(dāng)月通脹的主要因素。

　　分析認(rèn)為，這種局面如果遲遲無(wú)法改觀，再疊加疫情、糧食、供應(yīng)鏈以及美國(guó)收緊貨幣政策等因素影響，歐洲經(jīng)濟(jì)將面臨衰退，并引起連鎖反應(yīng)。屆時(shí)，歐洲再次發(fā)生債務(wù)危機(jī)的可能性恐怕會(huì)大幅提升。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：連俊）