這段時間，歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體貨幣政策持續(xù)收緊，對加息幅度的預(yù)期也在提升。上周多項數(shù)據(jù)表明，歐美面對的高通脹壓力并未因加息明顯緩解，而通脹對消費需求的抑制正在逐漸加大。

　　數(shù)據(jù)顯示，德國8月份居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲7.9%，在經(jīng)歷了兩個月的短暫回調(diào)之后再度觸碰歷史高位；瑞典8月份通貨膨脹率達(dá)9%，再次刷新1991年12月以來最高紀(jì)錄；英國8月份CPI同比上漲9.9%，漲幅較上月小幅回落，但仍處于40年來較高水平。

　　有分析指出，受烏克蘭危機持續(xù)影響，不斷攀升的能源和食品價格成為當(dāng)下歐洲高通脹的主因。通脹居高不下使歐洲民眾生活成本快速上升，實際購買力下降，進而遏制了消費需求。以英國為例，今年4月至7月，英國通脹水平不斷創(chuàng)下40年來新高，7月份CPI漲幅更是在七國集團國家中率先突破兩位數(shù)，達(dá)到10.1%。物價飆升和能源成本高企讓英國消費者難以消化，除了減少消費別無他法。9月16日，英國國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份英國零售銷售額環(huán)比下跌1.6%，同比下降5.4%，這是該數(shù)據(jù)自2021年12月以來的最大跌幅。包括食品、非食品、燃油在內(nèi)的所有主要行業(yè)的零售銷售額，均在8月份出現(xiàn)下跌。通脹壓力下，英國民眾對消費的謹(jǐn)慎態(tài)度一覽無余。而從歐元區(qū)情況看，8月份消費者信心指數(shù)終值為-24.9，較上月略有回升，但依然接近歷史低位。

　　與歐洲相比，美國的情況更加復(fù)雜。新冠肺炎疫情暴發(fā)后，美國推出超寬松政策試圖推升需求拉動復(fù)蘇，但囿于其國內(nèi)供給側(cè)問題重重，推升需求的同時供給卻跟不上，直至引起通脹失控。因此，與歐洲加息應(yīng)對輸入性通脹不同，美國加息具有主動拉低需求來遏制通脹的考慮。不過，隨著利率持續(xù)攀升，美國通脹水平在起伏中依舊維持在高位，這使得美國加息對需求的遏制漸漸滑向另一個極端。

　　美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國8月份CPI同比上漲8.3%，雖較上月的8.5%有所下降，但卻高于此前市場普遍預(yù)期的8.1%。不僅如此，美國8月份扣除能源和食品的核心CPI同比增長6.3%，高于市場預(yù)期的6.1%，也高于前值5.9%；環(huán)比增長0.6%，高于前值0.3%。有機構(gòu)認(rèn)為，核心CPI數(shù)據(jù)仍在強勁上漲，“這是最令人不安的”。通脹居高不下之際，美國國內(nèi)消費需求前景不明。9月16日，美國密歇根大學(xué)發(fā)布9月份消費者信心指數(shù)為59.5，不及預(yù)期的60.0。有關(guān)報告表明，美國汽車和家電等耐用品的購買狀況仍接近歷史低點，消費者對其財務(wù)前景并未變得更加樂觀，大約42％的消費者仍認(rèn)為高物價正在侵蝕其生活水平。

　　當(dāng)前，美國通脹未見明顯轉(zhuǎn)向，加息對需求的抑制逐步加大，這也導(dǎo)致了遏制通脹要付出更多經(jīng)濟代價，甚至引發(fā)了對實質(zhì)性衰退的擔(dān)憂。9月16日，高盛將美國2023年經(jīng)濟增長預(yù)期從1.5％下調(diào)至1.1％，對2023年年底和2024年年底失業(yè)率的預(yù)測也分別從3.8%和4%上調(diào)至4.1%和4.2%。調(diào)降增長預(yù)期的同時，高盛仍稱美國衰退程度將是“溫和的”，美國當(dāng)局也試圖向市場注入能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟“軟著陸”的信心。不過，美國當(dāng)局既要通過加息降低通脹，又要維系失業(yè)率不至于過高，還要確保經(jīng)濟不至于過度收緊而陷入衰退，如此“走鋼絲”著實讓人提心吊膽。 （本文來源：經(jīng)濟日報 作者：連 俊）